中国证券网讯(王洛)9月16日，河南天马新材料股份有限公司(股票代码:838971，股票简称:天马新材)正式开启北交所IPO网上申购。发行价格为21.38元/股，发行股票数量为14，406，668股，募集资金总额为3.08亿元。如果超额配售选择权被完全行使，总发行价将为。

天马新材将以登陆北交所为契机，加大能力建设，提升研发和技术的性，进一步提升公司的核心竞争力和行业地位，进军国内精细氧化铝梯队。

精细氧化铝企业盈利能力不断增强。

天马新材料是中国**的高性能精细氧化铝粉体供应商。公司成立于2000年9月，长期专注于**无机非金属材料领域，是国内较早自主研发生产高性能精细氧化铝粉体的企业之一。2021年，公司被认定为国 家 级专、特、新“小巨人”企业，** 批建议支持的国 家 级专、特、新“小巨人”建议扶持企业，荣获“制造业单项**示范企业”称号。

资料显示，氧化铝细粉是生产电子陶瓷器件、电子玻璃、锂电池隔膜、高压电器、晶圆研磨抛光材料等的重要基础材料。具有绝缘、耐高温、导热系数高、化学性质稳定等特点。其下游应用广泛，涵盖集成电路、消费电子、电气工程、新能源汽车等高景气行业。，市场潜力巨大。

随着下游产业的蓬勃发展，精细氧化铝行业发展迅速，带动天马新材进入发展快车道。公司抓住机遇，不断升级产品创新，扩大生产规模，推动公司业绩再上新台阶。2019年至2021年，公司分别实现营业收入1.12亿元、1.11亿元和2.08亿元，年复合增长率36.22%；归母净利润分别为0.17亿元、0.16亿元、0.54亿元，年复合增长率为77.82%。

值得一提的是，公司净资产收益率大幅提升，盈利能力不断增强。2021年，公司加权平均净资产收益率达到43.89%，显示出公司良好的投资价值。

多元化的产品布局伴随着高景气度和下游快速发展。

天马新材料主要产品包括电子陶瓷粉体材料、高压电器粉体材料、电子及光伏玻璃粉体材料、锂电池隔膜粉体材料、高导热粉体材料、研磨抛光粉体材料等。为满足广阔的下游应用场景，公司拓宽业务范围，打造多元化的产品布局，将产品应用延伸至各个领域，不断拓展下游应用市场。

具体来看，电子陶瓷用粉体材料是公司的核心产品，2021年收入占比53.55%。该产品具有晶体形貌好、易烧结、易磨性好、粒度分布合理、物理流动性好等优点。是我国开发的新材料之一，在国内处于地位。凭借优越的产品性能，公司与三环集团、浙江新纳等企业建立了长期稳定的合作关系，并进入九皋精 密产品供应链。随着下游客户的扩张计划，该板块的高增长率有望保持。

天马新材料生产的电子玻璃用粉料纯度高、粒度分布合理、反应性好、流动性好。它们广泛应用于消费电子基板、盖板玻璃等产品，帮助下游客户打破行业垄断。基于在电子玻璃行业的产品布局，他们与彩虹集团、中国建材集团建立了稳定的合作关系。

在高压和超 高压电器领域，公司生产的高压电器用粉体材料具有粒度分布合理、比表面积小、填充量高、浇注性能优异等优点，广泛用于生产高压和超 高压电器用绝缘子。此外，公司还与泰凯集团、高萍电气等行业企业合作，实现批量供货。

面向未来，天马新材进行了前瞻性的业务布局，其中锂电池隔膜、高导热材料等领域的相关产品是公司现阶段的研发重 点。在锂电池领域，公司稳定供应中材科技、沧州明珠等隔膜企业；在高导热材料领域，公司募投项目将建设高导热填充粉体材料生产线。未来，公司球形氧化铝供应能力将显著增强，创造新的收入和利润增长点，优化收入结构，进一步增强公司的竞争实力和可持续经营能力。

目前，我国的战略性新兴产业如集成电路、消费电子、电力工程、电子通信、新能源汽车、平板显示、光伏发电等。已经进入快速发展期，未来市场潜力巨大。天马新材全 面绑定下游客户，业务布局多元化，产品优 质，有望迎来良好的成长机遇。

继续自主研发，助力精细氧化铝国产化。

近年来，我国精细氧化铝国产化进程加快，国内产量逐年增加，2021年达到46.26%。天马新材一直走在行业前列，先后开发出适用于多个领域的精细氧化铝粉体，市场影响力不断提升。目前，公司通过自主研发，攻克了精细氧化铝生产工艺难关。

氧化铝微粉材料的研究和生产涉及无机非金属材料、化学、物理、电子等多个学科，而且其技术含量要求高，专业门槛和技术壁垒都比较高。天马新材料坚持科技研发导向，打造了专业的研发和生产团队，在精细氧化铝的理论研究基础、工艺技术、工业应用等方面形成了独特的见解。

经过多年的自主研发和技术创新，天马新材料不断攻克工业用新型精细氧化铝产品的研发难题，形成了矿化剂选择及控制技术、不同粒度均化技术、球形工艺技术、球形分选技术、粒度分选技术、不同行业专用产品产业化技术等独特的核心技术，解决了不同技术参数的精细氧化铝从实验室研发到大规模产业化的关键问题。

另外，由于下游客户具有技术更新快的行业属性，迫使上游行业快速响应、快速更新、快速进步。为了提升公司的核心竞争力，天马新材始终将客户需求的变化与自身的创新能力、研发响应速度和技术储备相匹配，不断进行新产品的研发，并结合下游技术特点和客户需求适时投入量产，以保持足够的竞争优势。2021年，公司研发支出715.82万元，同比增长52.92%。

一方面，强大的独立研发能力使公司能够快速响应客户需求的变化，及时完成现有产品的优化；另一方面，公司设备精良，技术力量雄厚，检测设备齐全。在行业内以技术、产品质量稳定著称，得到社会和用户的高度认可。在双重作用下，天马新材异军突起，市场份额不断提升，技术水平不断提升。

募投项目建设有望巩固公司竞争优势。

招股书显示，天马新材募集资金总额为3.08亿元。若超额配售选择权全部行使，募集资金总额为3.54亿元。公司募集资金将用于投资电子陶瓷粉体材料生产基地建设项目、高导热填充粉体材料生产建设项目、功能材料研发中 心建设项目及补充流动资金。募投项目的落地有望巩固公司的竞争优势。

具体来说，电子陶瓷粉项目主要针对公司产能供给不足，下游需求旺盛的现状。新的电子陶瓷粉体材料生产基地将增加5万吨产能，..产能紧张，进一步帮助公司成长；高导热填充粉项目主要针对下游市场球形氧化铝国产化需求，建设年产5000吨球形氧化铝生产线，预计将提升公司供应能力，优化收入结构，为公司创造新的利润增长点。

此外，天马新材料计划建设新的研发中心，重点拓展精细氧化铝的多元化应用技术、功能粉体材料的氮化铝产品技术和功能材料的氮化铝陶瓷基板技术，配置研发和办公设备。研发中心的建设将提升公司的综合服务能力。

天马新材表示，借助新的研发中 心平台，公司不仅可以推动现有研发项目的研究，提升现有产品的量产技术，优化产品质量和稳定性，提高生产效率，还可以不断挖掘精细氧化铝在国家重点领域的开发和应用，实现高端精细氧化铝产品的国产化和升级。未来，公司将进一步发展氮化铝功能粉体的相关生产和应用技术，并对无机非金属粉体材料的其他领域进行前瞻性布局，为公司未来挖掘新的收入增长点，持续保持公司发展的创新动能和活力。